日前，卓爾智聯(lián)(02098.HK)公布2019年度財(cái)報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)收入728.89億元，同比大幅增長(zhǎng)近30%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入1.13億元，較去年增長(zhǎng)5.28億元，為卓爾智聯(lián)上市以來(lái)的首次大幅轉(zhuǎn)正。
卓爾智聯(lián)自2015年開(kāi)始全面啟動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略取得了顯著發(fā)展實(shí)效，新一期的財(cái)報(bào)出爐，該如何看待這家公司的潛力與機(jī)會(huì)？
1、營(yíng)收大增，轉(zhuǎn)型成效突出
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年全年卓爾智聯(lián)實(shí)現(xiàn)收入為728.89億元，同比大幅增長(zhǎng)29.91%。拆解公司營(yíng)收分部來(lái)看，卓爾智聯(lián)的收入主要分為六個(gè)部分：a· 供應(yīng)鏈管理及貿(mào)易業(yè)務(wù)收入，b· 租金收入，c· 融資收入，d· 電子商貿(mào)及金融服務(wù)收入，e· 建造合同收入，f· 物業(yè)銷(xiāo)售及相關(guān)服務(wù)。
公司近年來(lái)收入結(jié)構(gòu)有效優(yōu)化，過(guò)去公司是以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主，近年來(lái)在這一領(lǐng)域的收入逐步下降，而與之對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)布局下供應(yīng)鏈管理及貿(mào)易業(yè)務(wù)收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，截止2019年末，來(lái)自供應(yīng)鏈管理及貿(mào)易業(yè)務(wù)的收入占到了公司總收入的98.4%。這也進(jìn)一步驗(yàn)證了公司轉(zhuǎn)型取得了顯著的成效。值得一提的是，助推該分部收入大幅增加的源頭則是旗下于2018年相繼成立的卓鋼鏈和世界商品智能交易中心(CIC)產(chǎn)生的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，新生業(yè)務(wù)的持續(xù)強(qiáng)勁帶動(dòng)了公司整體收入邁向新的臺(tái)階。
從毛利率來(lái)看，由于卓爾智聯(lián)還處在轉(zhuǎn)型調(diào)整階段，過(guò)去透過(guò)收購(gòu)雖然帶來(lái)了可觀的營(yíng)收來(lái)源，不過(guò)并未完全在利潤(rùn)端得到釋放，由此也壓低了毛利率。2019年公司的毛利率為1.67%。預(yù)計(jì)隨著后續(xù)體系整合。業(yè)績(jī)動(dòng)能釋放，毛利率還有可觀的提升空間。
成本端來(lái)看，得益于轉(zhuǎn)型及公司內(nèi)部整體提質(zhì)增效，卓爾智聯(lián)的費(fèi)用有效下降，去年，銷(xiāo)售費(fèi)用下降了7.8%，行政管理開(kāi)支則減少了12.97%。
盡管卓爾智聯(lián)在利潤(rùn)端并未有效發(fā)揮，不過(guò)公司整體的布局仍然具備優(yōu)勢(shì)，作為一個(gè)還處在轉(zhuǎn)型，大手筆投入階段的企業(yè)，卓爾智聯(lián)的價(jià)值主要?jiǎng)t體現(xiàn)在公司對(duì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的深度布局。
接下來(lái)不妨重點(diǎn)分析。
2、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)持續(xù)釋放強(qiáng)勁動(dòng)能
自2015年開(kāi)始全面啟動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)之后，卓爾憑借自有傳統(tǒng)商貿(mào)業(yè)務(wù)，順利切入到市場(chǎng)、港口、物流等交易環(huán)節(jié)，與此同時(shí)公司在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域先后收購(gòu)及成立多家公司。目前已經(jīng)搭建了農(nóng)產(chǎn)品、化工、塑料、黑色金屬、有色金屬、能源等B2B交易平臺(tái)矩陣，公司也成功邁入千億級(jí)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)陣營(yíng)，在行業(yè)中拔得頭籌。
聚焦公司各業(yè)務(wù)生態(tài)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，也可以一窺卓爾智聯(lián)在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)布局上的優(yōu)勢(shì)和潛力。
從供應(yīng)鏈管理及貿(mào)易板塊來(lái)看，該板塊主要體現(xiàn)了卓爾智聯(lián)在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域布局的業(yè)務(wù)成績(jī)，涉及到多個(gè)平臺(tái)。
其中農(nóng)產(chǎn)品B2B領(lǐng)域，公司旗下大型農(nóng)產(chǎn)品B2B平臺(tái)中農(nóng)網(wǎng)，去年平臺(tái)新增客戶(hù)數(shù)34254家，累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)數(shù)超11萬(wàn)家，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約339.4億元。
化工電商平臺(tái)化塑匯，去年平臺(tái)客戶(hù)數(shù)超四萬(wàn)個(gè)，實(shí)現(xiàn)全年?duì)I業(yè)收入約88.9億元。
黑色大宗商品領(lǐng)域，公司旗下卓鋼鏈全年?duì)I業(yè)收入約209億元人。該平臺(tái)自2018年3月成立以來(lái)，已經(jīng)與約12000家上下游客戶(hù)建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系。
世界商品智能交易中心CIC交易平臺(tái)，截至19年末，平臺(tái)累計(jì)交易額超過(guò)103.7億美元，超過(guò)4600個(gè)注冊(cè)用戶(hù)，并完成了多個(gè)國(guó)家的業(yè)務(wù)布局。
透過(guò)多平臺(tái)的業(yè)務(wù)矩陣布局，卓爾的生態(tài)圈得到了進(jìn)一步的完善，與之對(duì)應(yīng)的，公司在供應(yīng)鏈管理及貿(mào)易業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。未來(lái)隨著卓爾智聯(lián)不斷將各平臺(tái)業(yè)務(wù)有效整合，伴隨生態(tài)圈協(xié)同效應(yīng)，整個(gè)業(yè)務(wù)板塊的價(jià)值還將進(jìn)一步被挖掘出來(lái)。
實(shí)際上，除了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，在線下實(shí)體公司也有消費(fèi)品批發(fā)交易板塊、倉(cāng)儲(chǔ)及物流服務(wù)兩大業(yè)務(wù)支撐。
其中消費(fèi)品批發(fā)交易板塊中，公司旗下核心項(xiàng)目漢口北國(guó)際商品交易中心生態(tài)持續(xù)活躍，2019年交易中心實(shí)現(xiàn)交易額達(dá)899億元。而作為漢口北項(xiàng)目的復(fù)制與升級(jí)，公司在華北地區(qū)打造的旗艦項(xiàng)目天津電商城目前也取得了較大進(jìn)展，未來(lái)也有望進(jìn)一步復(fù)制漢口北的成功。
卓爾智聯(lián)在該消費(fèi)品批發(fā)交易版塊最大的亮點(diǎn)還在于，公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)唯一一家集市場(chǎng)采購(gòu)、跨境電商、一般貿(mào)易三種通關(guān)方式于一體的出口產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。公司在跨境電商領(lǐng)域不斷取得突破，截至目前，漢口北市場(chǎng)引進(jìn)了60多家國(guó)際物流服務(wù)商，合作開(kāi)通了11條大宗出口國(guó)際物流線路及140多條小包出口物流線路，自建及共建99個(gè)海外倉(cāng)。
此外公司旗下倉(cāng)儲(chǔ)及物流服務(wù)分別為卓爾云倉(cāng)和卓集送，其中卓爾云倉(cāng)業(yè)務(wù)布局全國(guó)50多個(gè)城市，而卓集送物流系統(tǒng)平臺(tái)截至19年末，擁有11.5萬(wàn)名司機(jī)，累計(jì)訂單量突破1億單。
盡管看下來(lái)公司的業(yè)務(wù)讓人眼花繚亂，不過(guò)各大業(yè)務(wù)板塊卻有著內(nèi)在的嵌套邏輯，形成了一個(gè)持續(xù)進(jìn)化的生態(tài)圈。在這樣一個(gè)大產(chǎn)業(yè)框架之下，卓爾智聯(lián)有效聯(lián)結(jié)了線上、線下，實(shí)現(xiàn)了多個(gè)行業(yè)的聯(lián)動(dòng)，并構(gòu)筑了一個(gè)成體系的服務(wù)生態(tài)。從線上平臺(tái)交易到線下實(shí)體中心、再到物流、倉(cāng)儲(chǔ)，金融（眾邦銀行）、供應(yīng)鏈等等，卓爾智聯(lián)的集群效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。一個(gè)龐大的商業(yè)版圖走向現(xiàn)實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)帝國(guó)呼之欲出。
3、如何看待卓爾智聯(lián)的優(yōu)勢(shì)？
當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)巨頭也在爭(zhēng)相布局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)愈趨激烈，卓爾的核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪？公司如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中突圍？
可以從如下幾個(gè)方面思考：
a、前瞻性的布局，產(chǎn)業(yè)線上線下聯(lián)動(dòng)
作為一家早早轉(zhuǎn)型的企業(yè)，卓爾智聯(lián)很早就瞄準(zhǔn)了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的藍(lán)海，并快速切入其中，大手筆的投入，而公司本身的線下實(shí)體業(yè)務(wù)如商貿(mào)交易中心也能夠有效的切合產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的核心環(huán)節(jié)，由此形成了線上、線下聯(lián)動(dòng)之勢(shì)，取得了快速的發(fā)展。而憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，公司更容易在競(jìng)爭(zhēng)中快速跑出。
b、更智能、更立體化的交易生態(tài)系統(tǒng)和業(yè)務(wù)矩陣
卓爾打造了一個(gè)更為智能、更為立體化的交易生態(tài)系統(tǒng)，涉及到了眾多的平臺(tái)，其不僅將實(shí)體市場(chǎng)電子商務(wù)化、信息化，同時(shí)還持續(xù)借助科技為生態(tài)體系內(nèi)的各個(gè)業(yè)務(wù)賦能。以公司卓集送為例，公司在物流信息化和供應(yīng)鏈管理上進(jìn)行不斷創(chuàng)新，有效的實(shí)現(xiàn)了物流行業(yè)的降本增效。憑借智能化、立體化的生態(tài)交易系統(tǒng)，卓爾智聯(lián)能夠更好的切入市場(chǎng)，滿(mǎn)足客戶(hù)需求，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的突破。
c、走出國(guó)門(mén)，鏈接全球業(yè)務(wù)
卓爾智聯(lián)并未只拘泥于在國(guó)內(nèi)的布局，其同時(shí)還把版圖及業(yè)務(wù)布局的觸角伸向了海外，打造了一個(gè)全球性的交易生態(tài)基礎(chǔ)。其通過(guò)與其他企業(yè)的整合與共生，重新定義了B2B及世界貿(mào)易方式，并有望借助全球化的布局持續(xù)擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)版圖和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，不斷鞏固在行業(yè)內(nèi)的頭部地位。
4、結(jié)語(yǔ)
相較于B2C領(lǐng)域的持續(xù)熱絡(luò)，市場(chǎng)對(duì)于B2B一直以來(lái)缺少關(guān)注，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的概念不性感的原因在于，其直面的更多的是企業(yè)端，而資本和媒體往往更樂(lè)意去追逐有人氣的C端。然而伴隨互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展進(jìn)入到下半場(chǎng)，B端的價(jià)值正在持續(xù)顯現(xiàn)。今年新冠疫情陰霾下，企業(yè)微信、釘釘這類(lèi)面向B端的產(chǎn)品展現(xiàn)了強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，也在一定程度上給予了驗(yàn)證。
實(shí)際上普華永道早在2018年6月發(fā)布的《科技賦能B端新趨勢(shì)》白皮書(shū)中，就曾提出消費(fèi)升級(jí)實(shí)質(zhì)倒逼了產(chǎn)業(yè)升級(jí)，商業(yè)模式已呈現(xiàn)出由C端創(chuàng)新逐漸向企業(yè)端創(chuàng)新轉(zhuǎn)變的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，調(diào)結(jié)構(gòu)去產(chǎn)能之下，B端的整合升級(jí)已經(jīng)是大勢(shì)所趨。
然而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的生意并不是一件簡(jiǎn)單的事情，其極度考驗(yàn)整合者的綜合實(shí)力。如何從宏觀層面，周期層面出發(fā)借助資金優(yōu)勢(shì)、杠桿優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的延展，市場(chǎng)鮮有優(yōu)勢(shì)玩家。即便是對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)巨頭來(lái)說(shuō)，由于其缺乏在實(shí)體領(lǐng)域的歷練，往往也很難從全局把握整個(gè)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
卓爾智聯(lián)作為以實(shí)體起家的綜合性集團(tuán)，公司在產(chǎn)業(yè)端歷練多年，有著對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)周期的深度理解，其早早把握市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，快速走在了行業(yè)轉(zhuǎn)型的前頭，切入到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中，而透過(guò)產(chǎn)業(yè)矩陣式的布局，不斷向多賽道延展，形成了豐富的生態(tài)圈，也進(jìn)一步夯實(shí)了自身的產(chǎn)業(yè)根基并有效擴(kuò)充了產(chǎn)業(yè)版圖。隨著體系持續(xù)整合，未來(lái)也將持續(xù)不斷兌現(xiàn)價(jià)值。
文章來(lái)源：格隆匯
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